原標(biāo)題：政策取向決定農(nóng)產(chǎn)品股價(jià)值

糖價(jià)回升，糖業(yè)股業(yè)績(jī)收益。　　（@視覺(jué)中國(guó) 資料圖片）

在近兩周大宗商品市場(chǎng)價(jià)格下行的過(guò)程中，農(nóng)產(chǎn)品板塊成了其中比較堅(jiān)挺的板塊，本周一豆粕、菜粕領(lǐng)漲，與暴跌的黑色系產(chǎn)品形成了鮮明的對(duì)比。部分投資者因此對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格以及A股農(nóng)產(chǎn)品板塊的后市逐步看好。

棉花期貨主力合約4月以來(lái)的漲幅已達(dá)6.2%，菜粕同期反彈幅度為7%，豆粕為4.9%，白糖為3.4%。少數(shù)品種走勢(shì)不佳，比如雞蛋價(jià)格繼續(xù)刷新了2017年的最低價(jià)格，玉米價(jià)格一直低位振蕩。

糖業(yè)股業(yè)績(jī)大受益

2016年全年，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的整體走勢(shì)遠(yuǎn)不如黑色系、有色金屬板塊，但也呈現(xiàn)出了比較明顯的分化走勢(shì)，其中的豆粕、菜粕、棉花產(chǎn)品，也與螺紋鋼、鋅價(jià)并列，成了整個(gè)大宗商品的領(lǐng)導(dǎo)者，全年漲超50%。

對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的未來(lái)半年走勢(shì)，目前的市場(chǎng)人士保持謹(jǐn)慎偏向樂(lè)觀的看法：全球惡劣天氣的影響力正在逐步發(fā)酵，預(yù)計(jì)將推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格；而國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的號(hào)角已經(jīng)吹響，也將對(duì)長(zhǎng)線農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生利好影響。但該板塊目前不確定性因素仍多，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易并不興旺，資金投入量有限，將限制部分品種的價(jià)格反彈。

農(nóng)產(chǎn)品A股上市公司一季度業(yè)績(jī)冷暖有別。中糧生化主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大增，預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)3.1~3.74倍。與之類(lèi)同的還有幾家糖業(yè)企業(yè)，糖價(jià)回升，貴糖股份預(yù)計(jì)一季度利潤(rùn)增長(zhǎng)2.56倍以上，而南寧糖業(yè)也預(yù)計(jì)增超1倍。

幾家大型種業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)前景則顯悲觀。豐樂(lè)種業(yè)預(yù)計(jì)一季報(bào)凈利潤(rùn)為-580萬(wàn)元至-480萬(wàn)元。登海種業(yè)預(yù)計(jì)一季報(bào)凈利潤(rùn)3700萬(wàn)元至5500萬(wàn)元,下降幅度為54.26%以上。

政策扶持助年報(bào)整體穩(wěn)步增

已經(jīng)公布的2016年年報(bào)則呈現(xiàn)出比較平和的態(tài)勢(shì)，穩(wěn)步增長(zhǎng)成了農(nóng)產(chǎn)品板塊的主旋律。

中投證券分析人士分析認(rèn)為：鑒于2017年是農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革開(kāi)始的新一年，政策變動(dòng)對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)以及股價(jià)的影響力要超過(guò)國(guó)際大宗商品價(jià)格的影響力。農(nóng)業(yè)政策是一把雙刃劍，可能因?yàn)槭袌?chǎng)供給的調(diào)整、價(jià)格的上行而業(yè)績(jī)?cè)黾樱部赡鼙涣腥肓吮徽{(diào)整的對(duì)象，從而業(yè)績(jī)下滑。建議投資者根據(jù)農(nóng)業(yè)政策來(lái)決定價(jià)值投資的方向。（井楠）